如家被首旅酒店110亿纳入麾下 将从美国退市

4月5日,首旅酒店发布公告,如家与首旅酒店(开曼)完成合并,如家成为首旅酒店控股子公司。如家将从美国退市。

公告称,对如家酒店的私有化购买交易已经完成交割,如家酒店已经在4月1日与首旅酒店(开曼)完成合并。如家酒店集团已成为首旅酒店的控股子公司。同时,如家酒店集团的美国存托股份(ADS)已停止在纳斯达克进行交易。如家酒店集团已通知纳斯达克向美国SEC递交Form 25,办理后续退市事宜。

沈南鹏持股占比近65%

此前披露的信息显示,首旅集团拟通过现金及发行股份的方式,以110亿元购入如家酒店集团100%的股权,实现如家酒店集团的私有化,包括对沈南鹏、梁建章等原始股东的股权收购。其中,首旅酒店拟以每股普通股17.90美元及每股ADS 35.8美元现金对价收购如家酒店集团非主要股东持有的如家酒店集团65.13%股份,交易总对价为11.24亿美元,约71.78亿元。

上述交易完成后公司总股本将增至7.25亿股,其中首旅集团预计持股比例为34.25%,仍为公司控股股东;携程上海将持有公司股份1.05亿股,持股比例约14.47%,为第二大股东。

值得注意的的是,根据首旅酒店发布的《简式权益变动报告书 》显示,沈南鹏及其一致行动人共持有首旅酒店27930431股股份,占上市公司发行后(不包括配套融资)总股本的5.84%。整体下来,沈南鹏的股份完成了从美股到A股的平移,目前来说看好首旅在A股市场上未来的增值。

首旅蛇吞鲸

按照中国旅游饭店业协会发布的排名,这是一项第十四吞并第一的交易。中国旅游饭店业协会去年开展的“2014年度中国饭店集团经营规模统计”结果显示,如家以2810家酒店位列第一,首旅酒店以166家酒店位列14名。

2015年12月6日,首旅集团曾发布重组预案,首旅酒店、首旅酒店集团(香港)控股有限公司、首旅酒店集团(开曼)控股有限公司及如家酒店集团共同签署了《合并协议》,拟通过现金及发行股份的方式,以110亿元购入如家酒店集团100%的股权,实现如家酒店集团的私有化,其中包括对沈南鹏、梁建章等原始股东的股权收购。

首旅方面认为,此次收购是国有控股上市公司以私有化方式并购美国上市公司,是首旅酒店积极践行国有控股企业实行混合所有制改革的重要举措,具有十分重要的战略意义,包括规模迅速扩大,品牌体系进一步丰富全面,市场竞争力较快提升,以及线上线下业务的有机融合,推动“互联网+”战略的真正落实。

这次交易可以说是国有控股上市公司以私有化方式并购美国上市公司的一次尝试,距离2006年10月25日如家酒店在美国纳斯达克上市已经过去了近10年。

如家私有化

同日,如家方面表示,2016年3月25日,如家酒店集团股东大会表决通过了其与首旅酒店集团的合并协议。合并于4月1日完成,同时如家从美国纳斯达克完成退市回归国内市场,合并后如家酒店集团管理团队阵容不变。

如家成立于2002年,是由沈南鹏、携程网创始人之一的季琦和原百安居中国区副总裁孙坚联合打造的经济型连锁酒店企业。2006年10月25日登陆纳斯达克。

2015年年报数据显示,如家全年总营收约66.7亿元人民币,同比下降0.2%。截至2015年12月31日,如家酒店集团旗下的品牌酒店在中国355个城市共有2922家酒店投入运营,2015年第四季度新开业170家酒店,336家酒店在筹建中。

此前2015年6月,如家酒店集团表示,该公司董事会收到来自六个机构和个人联合署名的收购并私有化非约束性提议函,下一步将私有化。其中六个机构和个人包括:首旅酒店集团、宝利投资、携程网、沈南鹏、梁建章、孙坚。宝利投资是首旅集团的子公司,沈南鹏是如家酒店创始人、联席董事长,梁建章是如家酒店创始人、董事、携程网的主席兼CEO,孙坚是如家酒店集团CEO、董事。

酒店业大整合

至今为止,全国三大民营经济型连锁酒店中唯一留在纳斯达克的仅剩下华住。今年3月,上海国企锦江完成了对铂涛集团(7天连锁母公司)的收购交割,占股81%,价格也超过百亿元。这是与首旅吞并如家类似的蛇吞象并购。

近两年,经济型酒店市场竞争日趋激烈,并购重组等方式的抱团将越来越多。铂涛退市较早,但在退市前的经营已经出现下滑,2013年第一季度净利润从上一年的接近2000万元下滑到只有500多万。如家年度净利润2014年有5亿多元,但是去年只有3亿多元。另据华美首席知识专家赵焕焱介绍,现在经济型酒店走到了瓶颈期,入住率和房价双降,且投资回报期从3年延长到5年以上。

劲旅咨询首席分析师魏长仁表示,如家此番直接并入首旅酒店,完成国内A股的回归,等于省却了寻找壳公司或重新申请在国内独立上市的各种麻烦,这是非常有利于如家提升市值的资本化运作的,当然也等同于利好首旅酒店。


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